Quizá las estadísticas macroeconómicas muestren que algunos países -como Alemania- salen de la recesión, pero los hechos del día a día muestran una realidad bien distinta.
Hace unos días la canciller Angela Merkel mostraba ante el Parlamento su preocupación sobre la falta de crédito que sufre el sector privado. Hoy, se anuncia un “plan” para hacer que el crédito fluya de nuevo, aunque cuando uno lee en qué consiste ese plan dan ganas de llevarse las manos a la cabeza.
Esto es lo que la primera economía europea va a hacer:
- Deuda más que dudosa en posesión de la banca está a punto de vencer así que el Estado Federal comprará esa deuda por un monto de 10.000 millones de euros. Además el Estado dará a la banca otros 10.000 millones de euros “confiando” que esta vez sí que sí, la banca traslade parte de ese dinero al sector privado en forma de créditos. Por supuesto, el riesgo correrá a cargo del Estado.
El gobierno presidido por Merkel anuncia ayudas multimillonarias para incentivar el crédito y lo que a estas alturas parece claro es que se trata de una excusa para insuflar más liquidez al sistema bancario. Un sistema bancario, recordemos, con las reservas bajo mínimos.
Fuente: Banco de España
Tampoco hay que cavilar mucho para saber de dónde saldrán todos estos millones ¿de la banca y a un razonable tipo de interés?
El Banco de la Reserva de Australia comunicaba hoy que incrementa nuevamente los tipos de interés del 3,5% al 3,75% a partir de mañana como apoyo al crecimiento económico que ya se deja notar en el país.
Australia ha sido una de los primeros países en cambiar su política monetaria e incrementar los tipos, al contrario de lo que están haciendo los Estados Unidos o la Unión Europea. Desde el 8 de Abril de este año, el Banco Central australiano ha subido los tipos de interés en tres ocasiones. El 7 de octubre los subió en 25 puntos básicos pasando del 3% al 3,25%: el 4 de Noviembre pasó al 3,50% y a partir de mañana se aplicará otra subida en 25 puntos básicos hasta llegar al 3,75%.
Según ha afirmado Glenn Stevens, responsable de la política monetaria australiana, la economía global se está recuperando y más concretamente, para Australia, la recuperación ha sido más rápida de lo esperado -en paralelo con la evolución económica de China-. El mercado laboral muestra signos de mejora, la inflación ha disminuido gracias a la caída del precio de las materias primas, el crédito para la compra de vivienda continúa expandiéndose y los precios se han incrementado significativamente durante el año.
La decisión de incrementar los tipos ayudará, por tanto, al sostenimiento del incremento de la actividad económica además de controlar la inflación.
Las noticias desde Dubai siguen pesando en las decisiones de inversión de las bolsas de valores europeas. El Ibex 35 ha cerrado el hoy con un 1,12% en rojo y 11.644,70, el índice Eurostoxx 500 también bajaba un 1,20%, el Dax 30 alemán se dejaba un 1,05%, el Cac francés un 1,11%, el Ftse 100 británico un 1,05% y el S&P 500 acababa la sesión con -0,29%.
Estábamos equivocados. El director general del departamento financiero del Emirato de Dubai ha dicho en un programa de televisión: “Piensan que Dubai World es parte del gobierno, lo que no es correcto. El gobierno es dueño de la compañía, pero desde su fundación se estableció que la compañía no está garantizada por el gobierno”. También ha aclarado que los inversores tendrán que afrontar parte d la responsabilidad.
Queda por tanto en el aire si el gobierno dubaití decide o no hacerse cargo del pago de la deuda en caso de que Dubai World realmente no pudiera hacer frente a ella.
Veremos cómo se toman la noticia los mercados financieros aunque quizá lo más importante es saber qué opina el emirato de Abu Dhabi al respecto. Si, a pesar de todo, el emirato de Abu Dhabi respalda la deuda del holding, no tienen porqué trascender estas declaraciones. Lo que sí que puede generar nerviosismo es pensar que porqué razón Abu Dhabi va a ayudar nuevamente cuando el gobierno de Dubai se lava las manos ante el problema.
Tal y como publica eleconomista el parqué de Arabia Saudí estará cerrado hasta el sábado, el de Kuwait no ha abierto hoy y Dubai ha cerrado con -7,3% y Abu Dhabi con -8,3%.
Recuerdo el día, allá por los noventa, que nos dijeron en la universidad que ya se podía exportar jamón ibérico a Japón. Años después pude comprobar que si bien se exportaba un montón de jamón al país nipón la mayoría de la población no podía permitirse los precios a los que se ofertaba. También recuerdo las quejas de los amigos estadounidenses que cometían el error de llevarse (envasado al vacío) una buena cantidad de jamón y latas variadas. Las latas llegaban siempre pero el jamón era sistemáticamente confiscado; la excusa era que había riesgo de salud pública cuando, curiosamente, el jamón nunca acababa en la papelera de la aduana sino que los empleados lo apartaban para “un posible examen” a posteriori.
Tarde o temprano tendía que suceder y el mundo se abrió al jamón de pata negra con los consiguientes pingües beneficios para los distribuidores. A raíz del incremento de la demanda nos lanzamos en España a la producción a escala del jamón volviendo a situaciones surrealistas de ver como lo mejor acababa en las valijas dedicadas a la exportación y en los supermercados bajaba, a ojos vista, la calidad.
Curiosamente hace una semanas coincidí con un matrimonio alemán que, tras ser agasajados con unos pinchos, comentaban que les gusta todo lo que vienía de España menos el jamón. ¿Por qué? pregunté yo. La respuesta fue que les parecía absurdo que dos hombres se tuvieran que deslomar para partir los trozos de jamón con lo fácil que es comprar jamón de Parma. Tras pedir más explicaciones a cerca de lo de “deslomarse” descubrí que les habían regalado un jamón en España que no consiguieron partirlo ni con un hacha. Así ¿cómo queremos vender jamones?
Hoy expansión publica un artículo titulado “Explota la burbuja de pata negra” y la verdad, que no me extraña con los precios a los que hemos llegado en estos años y tal y como andan las cosas.
Otro artículo sobre el tema: “Sobran un millón de jamones ibéricos y los precios caen“. Expansión.com
Las alarmas se disparan y la confianza cae en picado. El 14 de diciembre le vencen al holding estatal Dubai World (deuda soberana) 4.000 millones de dólares y el Ministerio de Finanzas de la ciudad Estado ha solicitado hoy una moratoria hasta el 30 de mayo para pagarlos. Pero este dinero es una parte pequeñísima del total de 38.670 millones de euros de deuda que tiene acumulada entre 2009 y 2012 y que ya nadie está seguro de que pueda pagar.
Se da además el caso de que los mercados financieros norteamericanos están cerrados por la fiesta de “acción de gracias” y curiosamente la bolsa londinense ha parado entre las 11:30 de la mañana y las 15:00 horas por un problema técnico del que todavía no se ha dado explicaciones. Más curioso aún es saber que la bolsa de Dubai es el mayor accionista de la London Stock Excange (LSE) por lo que no sólo los grandes bancos europeos-que atesoran deduda soberana a espuertas y se calcula tiene una exposición de 13.000 millones de euros- son los grandes perdedores en caso de default, sino la bolsa misma.
Por supuesto, las bolsas internacionales han sufrido una jornada de sobresaltos. El Ibex 35 ha caído un 2,58%, el Dax 30 un 3,25%, el Cac 40 cerró con -3.41%, el FTSE 100 con -3,18% (y eso que no ha cotizado la mitad de la jornada), Eurostoxx 50 cerraba con -3,36% y el RTS ruso cayó un 4,25%, entre otros.
El PIB del Reino Unido se contrajo un 0,3% durante el tercer trimestre de 2009 en relación al trimestre anterior y un 5,1% respecto al mismo trimestre del año pasado confirmando que la economía sigue en recesión.
La producción industrial cayó un 0,8% (tres décimas más que en el segundo trimestre) dónde hay que destacar la reducción del 4,7% de la producción de carburantes, cuando en el trimestre anteror la caída fue del 0,6%.
El sector de la construcción se contrajo en un 1,1% y los servicios en un 0,1%. El gasto de las familias, sin embargo, se mantuvo estable aunque todavía es un 3,2% menor que en el tercer trimestre de 2008. Por el contrario, el gasto gubernamental se ha elevado en un 0,2% en realción al segundo trimestre y un 1,9% en relación al mismo trimestre del año pasado. La formación de capital fijo cayó en un 0,3% aunque si se compara con el año pasado, la contracción es del 14,3% y los inventarios se han reducido en 4.100 millones de libras esterlinas entre julio y septiembre.
El deflactor del PIB creció en un 1,1% con respecto al segundo trimestre y un 2,0% con respecto al año anterior lo que aleja la posibilidad de entrar en deflación.
Fuente: “GDP Growth. Economy contracts by 0,3% in Q3 2009”. Office for National Statistics.
Las posibilidades de que un Estado industrializado no pueda en un futuro pagar sus deudas se están incrementando.
Según Depository Trust & Clearing Corporation que el riesgo de impago en deuda soberana ha aumentado pues la demanda de CDS (Credit Default Swaps) o contratos de seguro de garantía contra impagos -en este caso deuda estatal- se ha duplicado en países industrializados y se mantiene o incluso en países emergentes. Mientras que, por ejemplo, se negocian menos este tipo de contratos (en los que se paga una prima que protege en caso de impago o “default” de una deuda contraída) en Brasil, sólo durante la semana pasada los CDS’s relacionados con deuda soberana griega se incrementaron en 40 puntos básicos lo que muestra que la economía helena se encuentra al límite.
En los dos últimos años el incremento de emisión de deuda para poder financiar los salvamentos del sistema financiero y los demás programas de ayudas económicas ha sido espectacular y no parece que vaya a cambiar la tendencia.
Fuente: “Crece la percepción de riesto sobre la deuda soberana de las economías desarrolladas, según FT“. eruopapres.es
Como algún que otro pesimista diría: todo lo que sube, tiene que bajar. Este es, más o menos, el resumen de lo que ha pasado esta semana en las bolsas de valores. Después de alcanzar máximos anuales y pasar de los 12.000 puntos, el IBEX35 viraba el miércoles para llegar al cierre del viernes con 11.719,30 puntos (-1,07%) y lo mismo hacían el resto de parqués europeos (DAX cerraba con -0,8% y CAC40 con -0,9%).
Y es que en el ambiente hay dudas sobre la recuperación. Obama comentaba el miércoles por televisión que de seguir incrementando la deuda, la recesión puede volver. También comentaba Trichet que las inyecciones de capital pueden convertirse en una adicción así que lo mejor es empezar a cerrar el grifo exigiendo calificaciones triple A por parte de dos agencias distintas en los bonos de titulación de deuda (sin que, recordémoslo, el crédito haya empezado a fluir). Japón ha reconocido que está en un momento de “ligera” deflación y las malas lenguas dicen que Ucrania está al borde de la suspensión de pagos.
El gobierno brasileño ha pulido el gravámen del 2% sobre las inversiones financieras en los mercados de valores del país. Los tipos de interés al 8,75% y unas perspectivas económicas alejadas de la recesión, han supuesto un imán para las inversiones extranjeras y han hecho que el real no haya parado de apreciarse, sobre todo respecto al dólar, con el riesgo que eso conlleva para el mantenimiento de las exportaciones.
Pero parece ser que los inversionistas habían encontrado la manera de no pagar ese 2%. La clave: Depositary Receipts…leer más en forexmarkets.