La morosidad que sufre el sistema financiero no tiene puntos de inflexión sino que va de máximo en máximo como muestran las estadísticas del Banco de España. El nivel de mora es el más alto de los últimos quince años y no parece que vayan a bajar en el corto plazo.
En mayo el porcentaje de créditos dudosos sobre el total de créditos concedidos se situó en el 5,394%, eso sin contar con el 10,7% de mora que soportan los Establecimientos Financieros de Crédito, porque si no la media se dispararía aún más. Se ha superado además la barrera de los 100.000 millones de euros de créditos que va a ser difícil cobrar, concretamente 100.372 millones de euros.
Las Cajas de Ahorros volvieron a tener el porcentaje más elevado de créditos morosos con un 5,51% seguidos por los Bancos con un 5,42% y las Cooperativas de crédito con un 4,12%.
En las últimas semanas no han parado de producirse situaciones que muestran la necesidad de liquidez del conjunto del sistema financiero a todos los niveles.
La semana pasada saltaba la noticia de que uno o varios bancos habían depositado en el Banco Internacional de Pagos (BIS - banco central de los bancos centrales con sede en Basilea) 380 toneladas de oro a cambio de divisas lo que supuso la corrección del precio del apreciado metal que había llegado a los 1.260 dólares por onza el 21 de junio.
Economistas y observadores se preguntan qué entidad ha recurrido al BIS con semejantes sumas y apuntan a que sospechosamente parece una operación encubierta de salvamento. Las sospechas apuntan hacia los países del sur de Europa aunque se trata de una cantidad de oro elevad. Según el Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales de Grecia, España y Portugal tienen 112,2, 281,6 y 382,5 toneladas de oro respectivamente lo que supondría que no habrían acudido en solitario. De haber sido un sólo banco central sólo EE.UU, China, Suiza, Japón, Rusia, India o Taiwan tienen el suficiente oro para haber llevado a cabo la operación. Otra posibilidad es que la entidad del secreto depositante fuera el Fondo Monetario Internacional ya que es normal que se produzcan swaps de oro entre autoridades monetarias en este caso, el FMI habría llegado a un acuerdo con el BIS para deshacer la operación en el futuro, es decir, que el Fondo no tendría intención de vender ese oro.
Se estima que lo conseguido con este intercambio llegaría a los 14.000 millones de dólares que, aunque para el mercado FOREX no es una cantidad excesiva sí lo es en el contexto del mercado de oro, de ahí el nerviosismo que ha generado la noticia.
Desde que alcanzara máximos el precio del oro ha perdido un 8% llegándose a cotizar por debajo de lo 937 euros por onza.
En plena vorágine futbolística, el Gobierno ha aprobado la reforma de la Ley de Órganos Rectores de las Cajas de Ahorros (LORCA) “para facilitar su financiación y profesionalizar su gestión”. Por un lado se les da la opción a conseguir capital a través de la emisión de cuotas participativas y al mismo tiempo se intenta poner algo de orden en un sector que, por excesivamente politizado, se ha negado ha aplicar reformas de calado para hacer frente a la crisis económica.
Según hizo público ayer el Ministerio de Economía y Hacienda la reforma se resume en dos puntos principales:
Las cajas podrán emitir cuotas participativas con derechos políticos hasta un máximo del 50% de la entidad.
Se suprime la presencia de altos cargos electos en los órganos de gobierno.
Entre las posibles alternativas a las que las cajas de ahorro se pueden acoger, el Real Decreto Ley contempla las siguientes:
Mantener su condición de caja de ahorros, como hasta ahora, con el nuevo régimen de cuotas participativas y adaptando sus estatutos a las modificaciones en el gobierno corporativo.
Integrarse en un Sistema Institucional de Protección (SIP).
Ceder todo su negocio financiero a un banco manteniendo su condición de caja. La obra social y la cartera industrial permanecen en la caja.
Transformarse en fundación cediendo todo su negocio como entidad de crédito a un banco en el que participa.
Quizá el tema políticamente más espinoso es el del gobierno corporativo de las cajas ya que, en estos momentos, representantes de distintas Administraciones públicas tienen el 50% de los derechos de voto. Con esta reforma el porcentaje baja al 40% añadiéndose la incompatibilidad de los cargos políticos electos y de los altos cargos para ser miembros de los órganos de gobierno; se refuerzan los requisitos de profesionalidad y experiencia para formar parte de dichos órganos; se obliga a todas las cajas a la presentación del informe anual de gobierno corporativo y se establecen mayorías reforzadas en los órganos de gobierno para las decisiones fundamentales de la caja que deberán tener mayorías de 2/3 para poder aprobar cambios en la naturaleza jurídica de la entidad.
El Banco de Inglaterra (BoE) era el primero en anunciar el status quo en su política monetaria. Los tipos de interés se mantendrán en el 0,5% y continuará con el programa de recompra de activos (200.000 millones de libras esterlinas).
Poco después el Banco Central Europeo hacía lo propio y mantenía los tipos en el bajísimo nivel de del 1% en un entorno donde la economía real no acaba de despegar (los últimos datos de crecimiento fueron del 0,2% para el primer trimestre del año) y la banca tiene enormes dificultades para lograr liquidez.
En palabras del presidente del BCE, Jean-Claude Trichet hay varios aspectos que preocupan al regulador monetario: tensiones en los mercados financieros que podrían provocar efectos adversos en las condiciones de financiación y confidencia. incremento del precio del petróleo y presiones proteccionistas.
En cuanto al nivel de precios, las presiones inflacionarias a medio plazo están contenidas manteniéndose por debajo, pero cerca, del 2%.
Ya en el análisis monetario Trichet ha declarado que la tasa de crecimiento de la M3* se mantiene en el -0,2% y que la tasa de crecimiento interanual de los créditos concedidos al sector privado aumentó escuetamente el 0,2%. Concretamente dentro de este 0,2% hay que destacar que la tasa de crecimiento de los créditos concedidos a corporaciones no financieras ha sido negativo en mayo.
También sobre el sistema financiero y ya en la ronda de preguntas el presidente del BCE ha afirmado que la institución que representa apoya la idea de hacer el test de estrés a cada una de las entidades financieras de forma individual y que apoya cualquier medida que ayude a mejorar la transparencia, como la publicación de dichos test. Para ver los resultados de estas pruebas habrá que esperar sin embargo hasta el día 23 de julio.
Las presiones inflacionarias a medio plazo están contenidas manteniéndose por debajo, pero cerca, del 2%.
Nuevamente se ha hecho un llamamiento al control de las cuentas públicas y a la consolidación fiscal necesaria para controlar los déficits y también buscar la competitividad y la flexibilización de los salarios a través de las reformas estructurales que sean necesarias.
* M3 es un agregado monetario que calcula la cantidad de dinero en circulación en la economía. Concretamente es la suma del efectivo en circulación, los depósitos a la vista, los depósitos a plazo fijo de hasta dos años, los depósitos disponibles con preaviso de hasta tres meses, las cesiones temporales de dinero, las participaciones en fondos en el mercado monetario y otros valores que no sean acciones emitidos por las IFM (Instituciones Financieras Monetarias) y tengan una vida no superior a dos años.
De entre las conclusiones que se alcanzaron el pasado día 17 en la última Cumbre del Consejo Europeo destacan las relativas a la mayor regulación de los servicios financieros. A este respecto se acordó que las pruebas de tensión realizadas a la banca europea sean publicadas a mitad del mes de julio como muestra de la determinación de la Unión Europea “ para conseguir un sistema financiero más seguro, saneado, transparente y responsable”.
También se convino en que los Estados miembros deberán introducir “tasas e impuestos a las instituciones financieras para garantizar una justa distribución de la carga y que establezcan incentivos para contener el riesgo sistémico”. Con ello se pretende crear un fundo para que en caso necesario sea la banca la que responda ante sus errores.
La Unión Europea además decidió llevar a la próxima cumbre del G-20 en Toronto la propuesta para introducir un impuesto mundial sobre las transacciones financieras.
Vuelve a incrementarse el porcentaje de créditos de dudoso cobro en el sistema financiero español en el mes de abril. Sin contar la mora con la que cuentan los Establecimientos Financieros de Créditos (EFC), cuya mora se mantiene en el mismo 10,70% que durante el mes de marzo, la morosidad que los bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito acumulan es del 5,38%. Otro récord que no se veía desde la crisis de los noventa del siglo pasado, concretamente desde el año 1996.
Del total de créditos concedidos, las cajas de ahorro son las que más tienen en cartera créditos impagados alcanzando el 5,51%. Justo después se sitúan los bancos con una mora del 5,40% y a continuación las cooperativas de crédito con un 4,08%.
En términos absolutos el sistema financiero concedió un total de 1,81 billones de euros en créditos, de los cuales 99.894 millones se consideran dudosos. Las cajas de ahorro acumulan 48.760 millones de euros en créditos morosos, 42.760 millones están en manos de los bancos, 3.950 millones en las cooperativas de créditos y 4.473 millones en los Establecimientos Financieros de Crédito.
Durante estos todos los ojos miran hacia España y más aún con los rumores sobre un posible rescate “a la griega” que corren como la pólvora. La dificultad del sistema financiero español para encontrar liquidez ha hecho que la banca recurra en masa a las subastas del Banco Central Europeo (BCE) y una reforma laboral que no parece convencer a nadie, se añaden a el aumento de rentabilidad a la que el Tesoro tiene que colocar la deuda pública para que los mercados se interesen por ella. Esta semana el Tesoro ha subastado un total de 7,180 millones de euros y no ha sido fácil.
El martes, el objetivo estaba entre los 5.000 y los 6.000 millones pero la subasta acabó adjudicando a duras penas casi el mínimo previsto. En total fueron 5.168 millones, eso sí, a un tipo de interés casi un 40% mayor que en la subasta anterior. Así, las letras a doce meses se colocaron con un interés marginal del 2,45% y las de vencimiento a dieciocho meses a un 2,9%. Demanda había pero buscaba mucha mayor rentabilidad.
Hoy había que subastar entre 2.500 y 3.500 millones y se han conseguido colocar 3.479 millones en obligaciones a diez (3.000 millones) y treinta años (479 millones de euros), según ha informado el Banco de España. La cantidad se acerca mucho al máximo pero nuevamente a sido a costa de incrementar la rentabilidad. En el caso del bono a diez años se pagará un interés del 4,91% y en los bonos a treinta años la rentabilidad se ha situado en un 5,93%.
La producción industrial del conjunto de países que forman la Unión Europea creció un 0,5% en abril y un 0.8% para los Estados de la zona euro en relación con el mes anterior.
La producción en bienes de capital aumentó un 0,7% y un 1,1% para la zona euro y el grupo de los veintisiete (EU27) respectivamente. La producción de bienes de consumo duradero se incrementó un 0,4% en EU27 mientras que disminuyó un 0,1% en los países con la moneda común. La producción de energía fue menor tanto en EU27 como en la zona euro con -0,2% y -0,9% respectivamente y lo mismo sucedió en los bienes de consumo duradero que sufrieron una caída de 1,6% y un 1,2%.
En términos interanuales el crecimiento de la producción industrial fue más acusado siendo para EU27 un +9,5% y en el grupo de la zona euro un 7,8%.
En relación con el mes de abril de 2009 la producción se incrementó en todos los sectores: bienes de capital (14,1% y 16,0%), producción de energía (5% y 6,9%), bienes de consumo no duradero (1,1% y 3%) y bines de consumo duradero (4,1% y 1,4%), tanto en EU27 como los países del euro.
Parafraseando a Delibes, la sombra de la crisis es alargada. Amanecíamos ayer viernes con una noticia de lo más inquietante en la portada online del Financial Times Deutschland (FTD) sobre la posible quiebra del Estado Español. El artículo en cuestión tiene por título “La UE se prepara para una quiebra de España”, lo que daría una idea de cómo está realmente la situación económica del país.
Inmediatamente después se producían una oleada de declaracioines tanto el Gobierno Central español (Ministerio de Economía y Hacienda y el Presidente del Gobierno), la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional (FMI) en las que se desmentía categoricamente el contenido de la noticia; más bien se negaban las “insinuaciones” a las que se hacía referencia.
El artículo en cuestión del rotativo germano de prensa económica viene a decir que un empeoramiento de la delicada situación económica de la banca (en pleno proceso de reestructuración) podría ser la puntilla para que España recurriera al fondo de salvamento creado por la Unión Europea y a la ayuda del FMI. El problema, según FTD radica en la oleada de impagos provenientes del sector privado. El sobreendeudamiento de las familias, el paro galopante, la subida de impuestos y el recorte de las ayudas suponen un peligro inminente para la viabilidad de los bancos y cajas de ahorro. El artículo subraya que por el momento España no ha pedido tal ayuda por el momento pero…
Hace unos días -y el controvertido artículo también lo menciona- el presidente permanente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, aseguraba en una entrevista que si fuese necesario se ampliaría el fondo de rescate. De esta forma despejaba las dudas sobre el incremento del tipo de interés que España debe pagar en estos momentos en sus emisiones de deuda. En dicha entrevista se volvió a oír la ya famosa frase de “España no es Grecia” e instigaba a que se produjeran las reformas necesarias para mejorara la competitividad.
El jueves -a la vez que se reunía el Consejo del BCE- se celebraba en Viena un debate organizado por el IIF al que asistieron los grandes presidentes de las entidades bancarias mundiales. En las comparecencias se palpa el nerviosismo y según los medios destacados allí el presidente del BBVA, Francisco González, mostraba más nervios que nadie. De hecho se ha negado a contestar ninguna pregunta sobre la banca Española a la vez que Josef Ackermann, presidente de Deutsche Bank aseguraba que “la crisis no ha terminado”.
Hablamos del retorno de la crisis financiera, al menos en Europa. Los bancos no se prestan unos a otros y el dinero que tienen prefieren dejarlo a buen recaudo en las arcas del Banco Central Europeo. Apenas hay compradores en los mercados de capitales y eso constriñe más el poco crédito que llega a empresas y familias lo que amenaza la recuperación económica en ciernes.
Soros también asistió al debate y apoyó la idea de que una nueva crisis se está gestando. Según sus palabras: “Hemos llegado al segundo acto del drama”. Los analistas del banco Morgan Stanley hablan de “riesgos enormes” ya que la crisis crediticia se produce en un momento muy inoportuno cuando bancos y Estados compiten por los fondos. Manfred Weber, director de la asociación de bancos privados BdB, aseguraba que “la tensión en el mercado interbancario muestra que la crisis no ha terminado” y Klaus-Peter Müller, del Commerzbank, sentenciaba que “la situación se caracteriza por una elevada ansiedad”.
Nos encontramos por un lado con una deuda soberana galopante a la que todos los gobiernos deben hacer frente tarde o temprano y un mercado interbancario “congelado” donde la banca, que es la que compra la deuda pública en estos días, no tiene donde conseguir liquidez. En este estado de cosas es el Banco Central Europeo el que prolonga la barra libre de liquidez a un tipo de interés puramente simbólico a la vez que acumula las reservas que los bancos no usan para prestarse unos a otros. El mismo Trichet reconoce que “el mercado no está funcionando correctamente”.
La banca continúa en crisis pero ahora le toca competir con la crisis provocada por el peligro del impago de deuda por parte de los Estados. Volvemos al mismo punto en el que todo esto empezó hace tres años pero ahora el margen de maniobra es cada vez más escueto.
No parece extraño, por tanto, que España no pueda colocar en julio los 25.000 millones de euros necesarios para hacer frente a sus pagos.
Comenzaba la semana con la cotización del euro en mínimos históricos y el diferencial con el bono alemán por las nubes. La falta de confianza en España se cebaba en los valores bancarios del IBEX 35 hasta que empezó a rebotar gracias primero al optimismo de Wall Street, segundo a la “barra libre” de liquidez anunciada ayer por el presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet y tercero a la oleada de fusiones, absorciones y SIP en la banca española. En las últimas tres jornadas el selectivo español ha remontado casi un 8% llegando a máximos intradía de 9.640 puntos en esta última jornada de la semana. Hoy viernes acumula su tercera sesión en verde subiendo un 3,95% cerrando en los 9.561,7 puntos empujado por los bancos. Banco Sabadell sube un 8,32%, Bankinter un 8,46%, Santander un 7,17%, Banco Popular un 6,48%, Banesto un 5,58% y BBVA un 5,55%.
Ayer se anunciaba que el precio se mantenía en el 1% y que en los próximos tres meses se celebrarán tres subastas de liquidez ilimitada al tipo fijo pactado lo que supone un balón de oxígeno para la banca española que cada vez tiene más difícil financiarse a través del mercado interbancario o la emisión de deuda.
La mejora sustancial de las exportaciones en China (+50% en mayo) ha traído más confianza tanto en los mercados de deuda como en la cotización del euro y mejora las expectativas de un crecimiento económico global.
