Mientras que en España no paramos de leer estos días lo bien que los bancos españoles lo están haciendo, en la prensa internacional no se ven más que aciagos pronósticos sobre la evolución de la economía de nuestro país.
El blog Alphaville del periódico Financial Times se hace eco de un informe elaborado por Varian Perception en el que a modo de resumen se deja claro que España es actualmente el “agujero” del balance en Europa y el que los inversores no lo estén viendo podría tener profundas implicaciones en el sistema bancario europeo.
Traduzco parte del informe de Varian Perception y que Alphaville transcribe:
España tuvo la madre de todas las burbujas inmobiliarias. Para poner las cosas en perspectiva, España cuenta ahora con tantas viviendas sin vender como los Estados Unidos, incluso cuando EE.UU. es seis veces más grande. España es aproximadamente el 10% del PIB europeo aunque contabilizaba el 30% de las viviendas nuevas construidas desde 2000 en la Unión Europea. La mayoría de las nuevas casas fueron financiadas con capital extranjero, por lo que la crisis inmobiliaria española está estrechamente ligada con la crisis financiera.
El impacto sobre el sector bancario será severo. Considere esto: el valor de los préstamos pendientes con los constructores españoles ha ido de 33.500 millones de euros en el año 2000 a 318.000 millones de euros en el año 2008; un incremento del 850% en 8 años. Si añade las deudas del sector de la construcción, el valor total de préstamos sin amortizar a los promotores y las empresas de la construcción asciende a 470.000 millones de euros. Lo que es casi el 50% del PIB español. La mayoría de estos créditos irán mal.
Los bancos españoles, en nuestra opinión, se enfrentan a un panorama muy sombrío. La tasa de paro supera el 17%; hay ahora cuatro millones de españoles desempleados y más de un millón de familias con todos sus miembros sin trabajo.
Sostenemos y documentaremos en este informe que:
- El desplome inmobiliario es pero de lo que se cree; tanto como el problema de las subprime era mucho peor de lo que la gente se creía.
- Los bancos españoles están ocultando sus pérdidas y extienden la deuda sobre empresas zombie, como Japón hizo en la última década.
- Los inversionistas se engañan si creen que los bancos españoles están entre los más fuertes del mundo (leer “Spanish Banks In Top Form” en Forbes).
Si estamos acertados, España tendrá pronto bancos zombis como Japón y se enfrentará a un largo periodo de deflación. De todas formas, España estará mucho peor (…)
Creemos que los bancos españoles están ocultando sus problemas. Vemos cómo lo están haciendo:
- Obteniendo un impulso por los cambios contables.
- No marcando los préstamos según el mercado.
- Continuando prestando a empresas zombis.
- Realizando préstamos a 40 años y por el 100% (…)
Esta situación ha centrado el interés nuevamente entre las relaciones entre los bancos y los tasadores de bienes inmobiliarios que va más allá, en muchos casos, de una mera relación comercial (…)
Los bancos españoles son los principales titulares de propiedades inmobiliarias en España. Han llegado a la posesión de estas propiedades a través de distintas vías. Con el fin de protegerse de los efectos del colapso inmobiliario, los bancos españoles han estado comprado propiedades antes de que los préstamos sobre ellas quedaran impagados e intentando disponer de ellas a través de sus propias inmobiliarias. También han llegado a ser propietarios de decenas de miles de hogares a través de canjes de deuda por capital. Se calcula que el valor de estas propiedades recompradas o intercambiadas por deuda asciende a 16.000 millones de euros. Considere lo siguiente: los bancos españoles están gestionando sus propias inmobiliarias y tienes páginas web diseñadas para mover el stock. Entre los puntos sobre ventas estás: descuentos entre el 25-45%, términos de financiación del Euríbor más 0% durante 40 años y garantías de recompra en el futuro.
Más información: Informe completo realizado por Variant Perception. Spain: The hole in Europe’s Balance Sheet. 18/08/2009
